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上周PVC期货震荡偏弱，再度收跌，V09合约收5696（-1.5%），9-1价差-9（-24），指数持仓158（+17）万手，大幅增仓。现货市场：常州5型电石料现汇库提5520-5620（-110/-70）元/吨，点价报盘-100至-50。华南升水华东90，乙电价差（华南）30。#PVC寻底#

核心逻辑：

上周PVC开工率72%（-0.7%），五连降，产能样本纳入聚隆40万吨乙烯法，月底新增德州实华50万吨检修，山西瑞恒20万吨在停车近3个月后重启，本轮检修高峰已过，若无额外减产，中下旬开工率预计逐步回升。

库存方面，6月9日社库47.5万吨，环比+1.5%，同比高30.5%，下游开工低位，采购低迷，华东累库，华南去库，下周预计在48万吨。厂库天数7.9天，环比-0.1天，低于预期0.3天，同比增加98.5%，下周预估8天。企业产量下降较大，但去库幅度不大。

海外方面，东南亚涨8美元，欧洲下跌20美元，台塑6月预售不佳，7月预计报价下调，中国出口签单回升到3万吨以上，待交付12万吨左右，出口影响不大。

需求端，下游开工继续呈季节性回落，刚需采购，库存偏高。成本端，电石、乙烯大跌，PVC边际成本降至5830。综合来看，供应将触底回升，库存去化缓慢，成本打开下行空间，预计震荡偏弱。

附：本周重点关注事件

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